大盤遭遇“冷空氣”,，新股和次新股也跟著“打噴嚏”,。特別是采用市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的科創(chuàng)板新股,，截至上周五(11月15日)收盤已有5只處于破發(fā)狀態(tài),，另有兩只新股的股價(jià)也曾跌破發(fā)行價(jià)。破發(fā)現(xiàn)象的背后,，是一二級(jí)市場(chǎng)投資者之間的價(jià)格博弈在加劇,。而隨著開市之初的熱潮漸漸消退,，科創(chuàng)板新股開始回歸其價(jià)值軌道,。這是對(duì)投資者的考驗(yàn),，同時(shí)卻也蘊(yùn)含著機(jī)會(huì)。

“現(xiàn)在不一樣啦,，以前中簽就像中彩票,，現(xiàn)在搞不好還會(huì)虧點(diǎn)錢?！惫擅袢f阿姨中了一簽科創(chuàng)板新股,，但她還是有些擔(dān)心。在成熟市場(chǎng)屢見不鮮的新股破發(fā)現(xiàn)象,，讓習(xí)慣了“新股不敗”的A股投資者多少還有點(diǎn)不適應(yīng),。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日,，共有7只科創(chuàng)板新股出現(xiàn)過破發(fā),。其中,，5只股票15日的收盤價(jià)低于其發(fā)行價(jià),。這5只股票中，除2只是7月22日首批上市的科創(chuàng)板股票外,，其余3只都集中在10月底和11月初登陸A股,。而在主板市場(chǎng)，近期也有新股破發(fā),，如10月底上市的渝農(nóng)商行,。新股的走勢(shì)不佳，與大盤的連續(xù)下挫基本合拍,，說明新股破發(fā)除定價(jià)機(jī)制的因素外,，也有來自A股市場(chǎng)大環(huán)境的影響。

即便如此,，目前科創(chuàng)板新股不到10%的破發(fā)比率(以11月15日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì))仍低于走勢(shì)如虹的美股市場(chǎng),。根據(jù)申萬宏源近期的統(tǒng)計(jì)，美股市場(chǎng)今年以來的新股上市后破發(fā)比例接近17%,。

顯然,，在市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下,，存在破發(fā)的概率。新股破發(fā)已是成熟市場(chǎng)的“標(biāo)配”,，其本質(zhì)上就是一二級(jí)市場(chǎng)投資者博弈的結(jié)果,。對(duì)于科創(chuàng)板，少藪派投資表示,，破發(fā)只是少數(shù)現(xiàn)象,，除非一級(jí)市場(chǎng)中參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)持不肯降低報(bào)價(jià)，但出現(xiàn)這種情況的概率不大,。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，只有相關(guān)利益方主動(dòng)降價(jià)，才可能實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的共贏,。

那么,，作為網(wǎng)上打新和二級(jí)市場(chǎng)參與者的股民，又該采取何種策略呢?對(duì)此,，招商證券上海浦建路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理王亞培表示,，科創(chuàng)板網(wǎng)上打新要合理設(shè)定盈利預(yù)期。他建議普通投資者多與專業(yè)投資機(jī)構(gòu),、營(yíng)業(yè)部投資顧問進(jìn)行溝通,，降低對(duì)新股的回報(bào)預(yù)期，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平,，通過充分準(zhǔn)備,，實(shí)現(xiàn)打新的精準(zhǔn)化。

對(duì)中長(zhǎng)線投資者來說,，究竟該不該持有某只股票,，最后還是要落到對(duì)上市公司的了解上，即投資者是否看好相關(guān)公司的長(zhǎng)期發(fā)展,。A股歷史上也有不少一度破發(fā)的新股,，在短暫的震蕩走低后又取得了可觀漲幅?；仡^看,，當(dāng)初的破發(fā)反而成了買點(diǎn)。

對(duì)于準(zhǔn)備進(jìn)行長(zhǎng)期投資的股民,，一家券商營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人提出建議：一是在宏觀經(jīng)濟(jì)筑底的大背景下,，應(yīng)調(diào)整預(yù)期，順勢(shì)而為,，要看相關(guān)公司是否處于政策所扶持的行業(yè)領(lǐng)域;二是參考二級(jí)市場(chǎng)的行業(yè)板塊走勢(shì),，布局高景氣度或存在景氣反轉(zhuǎn)預(yù)期的板塊;三是對(duì)照新股及次新股估值與可比上市公司的估值差距，如果還存在估值上升空間，則持股的安全邊際會(huì)比較高,。