今年以來,，以科技股為代表的中國資產(chǎn)估值大幅上漲,。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年2月份，上證指數(shù)上漲2.16%,，科創(chuàng)50指數(shù),、北證50指數(shù)分別大漲12.95%,、23.53%,，香港恒生指數(shù)上漲13.43%，納斯達克中國金龍指數(shù)上漲8.76%,，MSCI中國指數(shù)上漲11.76%,。

業(yè)內人士認為，隨著我國新質生產(chǎn)力發(fā)展壯大以及一系列創(chuàng)新成果涌現(xiàn),，科技創(chuàng)新正在引領中國資產(chǎn)價值重估,。

接受《證券日報》記者采訪的外資機構認為，中國發(fā)展新質生產(chǎn)力和經(jīng)濟高質量發(fā)展已開始開花結果,，人工智能的突破和應用,，點燃了全球投資者對中國的信心和對中國資產(chǎn)的價值重估。未來,，資產(chǎn)估值將進一步修復,。

人工智能異軍突起

為經(jīng)濟增長注入新動力

在市場人士看來,，今年以來A股的上漲,，既有宏觀政策的支持，也有來自微觀層面,、自下而上的結構性改善,。中國社會科學院金融研究所團隊認為，在新一輪技術周期啟動,、新舊動能加速轉換的共同作用下,，以中概科技股為代表的中國資產(chǎn)迎來價值重估,。

從宏觀層面來看，宏觀政策傳遞的積極信號提振了市場信心,。貝萊德基金首席權益投資官神玉飛在接受《證券日報》記者采訪時表示,，自去年9月24日金融監(jiān)管部門在國新辦新聞發(fā)布會上釋放積極信號以來，穩(wěn)經(jīng)濟組合政策發(fā)力,，力促中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好,，為市場的上漲提供了扎實的基本面支撐。此外,，近期召開的民營企業(yè)座談會展現(xiàn)了政府對民營企業(yè)的呵護和期待,，顯示出民營經(jīng)濟是中國經(jīng)濟的重要組成和核心驅動力。

從微觀層面來看,，國內某開源模型的橫空出世,，在全球人工智能領域掀起了一陣風暴。神玉飛表示,，科技領域的突破,，特別是春節(jié)期間新的AI大模型和人形機器人的推出，顯示了中國科技領域蓬勃可持續(xù)的創(chuàng)新力,。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰在接受《證券日報》記者采訪時表示,，中國人工智能的發(fā)展，打破了原先AI“想要參與,，就得燒錢”的壁壘;同時,，這也是從拼算力到用算法創(chuàng)新突圍的開端。與人工智能相關的中國科技公司將會獲益,，縮小了中國股市相對于全球股市的估值折讓,。

近期，高盛,、瑞銀,、摩根士丹利等外資機構紛紛上調中國股票評級。例如,，高盛近日發(fā)布的研報認為,，AI的廣泛采用可能在未來十年內每年提升中國企業(yè)每股收益(EPS)2.5%。增長前景改善及信心提振或使中國股票合理價值提升15%至20%,，并吸引超2000億美元資金流入,。在最新研報中，高盛維持對中國A股和H股的超配評級,。

從外資流動來看,，春節(jié)后海外被動資金整體流入明顯。據(jù)中金公司研報數(shù)據(jù),，2月6日至2月26日,，海外資金流入A股4.76億美元,，主要來自被動資金。其中,，海外被動型基金流入7.53億美元,，海外主動型基金流出2.77億美元。

新質生產(chǎn)力快速發(fā)展

增強中國資產(chǎn)吸引力

事實上,，今年以來科技創(chuàng)新的不斷突破,，離不開我國對發(fā)展新質生產(chǎn)力的大力支持。

近年來,，在政策推動下,，各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質生產(chǎn)力集聚，我國科技創(chuàng)新能力不斷增強,。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),，2024年我國全社會研究與試驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費總量超過3.6萬億元，達到36130億元,，比上年增長8.3%,，投入總量穩(wěn)居世界第二位;研發(fā)投入強度達到2.68%，比上年提高0.10個百分點,。

從資本市場來看,，近年來，資本市場加大對科技創(chuàng)新支持力度,，加大力度培育壯大科技領軍企業(yè)和鏈主型龍頭企業(yè),，上市公司結構也明顯優(yōu)化。目前,，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司中高新技術企業(yè)占比均超過九成,，全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司家數(shù)占比超過一半,。

去年以來，證監(jiān)會先后出臺《關于資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》等一系列政策文件,，支持新質生產(chǎn)力發(fā)展,，并推動上市公司提高質量和投資價值，增強A股對全球投資者的吸引力,。

“全球投資人應該在其股票配置的資產(chǎn)組合里增持中國股票,。”近日,，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示,，首先,，在過去一年多時間里,，中國股市投資回報率有明顯觸底反彈的跡象,。中國公司著力提升股東回報率，同時非常積極主動縮減開支,，從而實現(xiàn)在多重壓力下仍然能夠保持非常穩(wěn)健的每股盈利增長,。其次，中國股票的估值中樞有明顯的提升,。近期國際局勢的變化,，民營企業(yè)座談會釋放的鮮明信號以及科技領域層出不窮的創(chuàng)新，改變了全球投資人的思維定式,。尤其是人工智能領域的一系列創(chuàng)新,，使得全球投資人正在重新審視中國在科技領域所應有的地位。

目前,，人工智能等新質生產(chǎn)力領域估值已經(jīng)回升,。外資機構認為，中國資產(chǎn)估值重估正在進行中,，從絕對價值和相對價值來看,，都具有一定優(yōu)勢。

王瀅認為,，過去兩三年,，MSCI中國指數(shù)估值的交易范圍在8倍至10倍市盈率之間，未來可能提高到10倍到12倍市盈率,。

“中國資產(chǎn)價值重估正在發(fā)生,，新的AI大模型問世以及阿里巴巴和蘋果展開合作，顯示出中國企業(yè)在AI行業(yè)中蘊含的能力,，這對于整體中國資產(chǎn)的估值重估具有支持性的影響,。”王昕杰認為,，從資本市場的表現(xiàn)來看,，股票指數(shù)具備了更高的底部。中國資產(chǎn)在AI行業(yè)中的參與度提高,，必將影響整個行業(yè)的展望向好的方向發(fā)展,，甚至可能提高整體社會預期收益率，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正面貢獻,。

神玉飛表示,，從絕對價值視角來看，中國資產(chǎn)經(jīng)歷了過去三年的固本培元,，已經(jīng)夯實了發(fā)展的基石,，蓄勢待發(fā)。無論是從資產(chǎn)的價格位置還是價格相對于內生價值比較來判斷，都極具性價比;從相對性價比的視角來看,，無論是在亞太范圍內的區(qū)域比較還是全球范圍內的國際比較,，過去三年，中國資產(chǎn)相對而言都積攢了扎實的優(yōu)勢,。